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动力煤短期企稳反弹 中期难言乐观

来源:中国煤炭网  撰稿人:  发布时间:2019年07月03日 浏览:
摘要:

  进入6月下旬后,动力煤市场在多重因素的支撑下,出现了比较明显的反弹。但从整体来看,目前短期市场的好转,并不代表整体市场需求的好转。笔者并不认为现货旺季反弹高点能达到3月底每吨640元的水平,预计在每吨610元至620元之间。7月中下旬,预计市场价格将再度振荡回落。

  进入6月下旬后,动力煤市场在多重因素的支撑下,出现了比较明显的反弹。6月25日,易煤指数北方港5500大卡平仓价为每吨602元,比月初上涨8元。

  旺季预期下,煤炭供求结构好转,市场价格止跌企稳。

奇幻城娱乐  首先,从国内供应看,产地治理超能力生产,市场户发运量减少,使得北方港口调入量明显下降。4月1日,内蒙古自治区人民政府办公厅发布了《内蒙古自治区推进运输结构调整三年行动计划实施方案(2018—2020年)》。方案提出,到2020年底,内蒙古高速公路全面实施收费站入口称重检测,高速公路货运车辆平均违法超限超载率不超过0.5%,普通公路货运车辆超限超载得到有效遏制。在严格的检查下,产地站台上煤效率降低,发运节奏放缓。

  同时,今年以来铁路运力转向宽松,在坑口与北方港价格长期倒挂的背景下,市场户放弃了亏损发运“保铁路计划”的做法。从5月中旬开始,市场户发运量明显减少,北方港调入量大幅下降,从平均每天190万吨降低到了175万吨,使得港口市场煤资源供应趋紧。

  其次,在上游调入量受限的情况下,5月底开始的疏港行为,使得北方港库存进一步向长江口港口转移,市场煤存量进一步减少。北方港开始疏港后,秦皇岛港、曹妃甸港等港口库存明显下降。6月25日,秦皇岛港和曹妃甸港库存分别为538万吨和382万吨,分别比5月下旬高位减少了100万吨和130万吨。北方港口各港区合计库存2081万吨,比5月下旬高位减少300万吨左右。加上国家能源集团在黄骅港开展“百日会战”活动,旨在3个月里超量完成下水煤指标,北方港市场煤存量进一步收缩。

  再其次,进口煤收缩预期加强,使得市场看涨情绪明显升温。今年前5个月煤炭进口量同比增长5.6%,5月煤炭进口量同比增长22%。在这种情况下,市场上对接下来煤炭进口收缩的预期进一步增强。

  最后,旺季临近电厂日耗阶段性回升,贸易商捂盘推动市场上行。从6月中旬开始,沿海电厂日耗逐步回升。从往年数据来看,7月上旬,沿海电厂日耗水平将开始明显升高,旺季预期开始升温。由于今年上半年坑口与北方港煤炭价格持续倒挂,贸易商普遍处于浮亏状态,旺季前抛货降价意愿较低。

奇幻城娱乐  因此,在旺季预期下,市场煤资源需求好转,加上较强的看涨预期,短期价格将维持振荡偏强的走势。但从中期来看,沿海市场整体供求形势不容乐观。

  一是近期西安铁路局进一步下调了部分线路的运费,后期市场发运有望好转。其中,曹家伙场至曹西运费从每吨224.2元调整为161.43元,下调62.77元,降幅达28%;神木西至曹西运费从每吨214.42元调整为162.96元,下调51.46元,降幅为24%;中鸡至曹西运费从每吨210.94元调整为189.85元,下调21.09元,降幅为10%。运费的下调将有效改善市场发运成本倒挂情况,增加市场资源的供应。

奇幻城娱乐  二是环渤海港口库存的下降并未消化,而实际转移到了长江口市场。6月21日,长江口主要七港库存合计808万吨,创该统计口径下的新高,同时电厂库存也处于高位。6月26日,六大发电集团沿海电厂库存合计1756万吨,库存可用天数为29.1天。

  三是从消费端看,沿海市场日耗上行仍存较大的不确定性。5月制造业PMI跌破荣枯分界线,以及固定资产投资增速再次下滑,都表明我国宏观经济下行的压力仍然很大,导致沿海地区的社会用电增速同比出现了比较明显的下行。再加上“能源双控”政策带来的影响,外来电以及新能源发电对本地火电的替代增加,导致部分省(自治区、直辖市)的火电增速已经出现了负增长。

  整体来看,目前短期市场煤供求结构的好转,并不代表整体市场供求好转。笔者并不认为现货旺季反弹高点能达到3月底每吨640元的水平,预计在每吨610元至620元。7月中下旬,预计市场价格将再度振荡回落。

责任编辑:上游
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